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财务表示连续健康稳固 雅居乐获大行机构认可
更新时间:2021-09-01

  日前,雅居乐团体控股有限公司宣布2021年中期业绩。报告期内,雅居乐中心指标持续向好、财务表现健康稳定、优拓土储前景可期、多元业务协同并进,其高品质发展态势也取得大行机构一致唱好。于业绩颁布后,已有10家大行机构陆续发布更新研讨报告,给予或维持雅居乐“买入”、“跑赢大市”等评级,对其稳健表现及发展前景予以认可。

大行机构最新评级及目标价

  财务状况持续改善 顺利晋身“绿档”营垒

  2021年上半年,雅居乐通过增强现金流管理和多渠道融资,持续改善财务指标与优化财务结构,实现业务发展与财务治理的均衡。

  截至2021年6月30日,雅居乐剔除预收款后的资产负债率为68.4%,较2020年末下降3.5个百分点;净负债率为45.3%,较2020年末降低15.7个百分点;现金短债比为1.18倍。显示雅居乐“三道红线”零踩线,顺利晋身“绿档”房企阵营。

  多家大行机构均在研报中关注到雅居乐“三道红线”全面达标绿档,并对雅居乐财务状态的连续改良跟持重表现予以确定。

  中金公司在其呈文中指出,上半年雅居乐财务状况改善显明,已成为“三道红线”下的“绿档”房企,重要得益于其多元业务回款踊跃、持续净现金流入,且少数股东的权利有所增厚等因素。此外,雅居乐2021年中期均匀融资本钱也较2020年末降落0.6个百分点至5.96%。

  建银国际表示,受益于审慎的土地投拓策略和管理层降杠杆的尽力,雅居乐上半年财务状况持续改善,胜利从“黄档”向“绿档”改变,有助于公司抵抗整体市场的下行周期。

  安信国际也关注到雅居乐的债权构造及“三道红线”的指标表现,并以为雅居乐整体资产杠杆危险较低。

  业绩指标稳增向好 表现契合市场预期

  2021年上半年,雅居乐录得营业收入385.88亿元,同比增长15.1%;股东应占利润52.90亿元,同比增长3.2%;并宣告派发截至2021年6月30日止六个月期间的中期股息为0.5港元。

  对此,中金公司表现,雅居乐归母净利润在高基数下坚持稳增,事迹表示合乎市场预期,故保持“跑赢行业”评级。

  建银国际指出,雅居乐28%的毛利率程度仍处于行业绝对高位,发布派发中期股息0.5港元,也象征着带来可观的股息收益率。基于雅居乐高股息收益率、健康的财务状况等因素,其认为雅居乐目前的估值极具吸引力,因此维持“跑赢大市”评级。

  多元扩储远景可期 全年销售目的达成无虞

  2021年上半年,雅居乐持续聚焦优势区域,持续深耕粤港澳大湾区和长三角区域,通过招拍挂、收并购、产城融合及城市更新等多渠道新增优质名目22个,新增预计总建造面积为304.3万平方米,总土地金额为216.35亿元,对应楼面地价为每平方米7,109元。

  随着上述优质项目标纳入,截至2021年6月30日,雅居乐领有总修建面积为5,295万平方米的土地储备,总货值为8,600亿元,为集团未来高质量发展提供了主要支持。

  河汉-联昌在其讲演中关注到,在雅居乐新增土储中有濒临48%来自产城融会及城市更新,仅有30%为招拍挂获取。跟着上半年土储的增厚,雅居乐在大湾区的土地贮备占比达26%,将有助于其保持当先上风,满意将来5年的发展需要。

  在稳健增储的同时,雅居乐的销售表现也被看好。截至2021年6月30日,雅居乐房地产项目实现预售金额753.3亿元,较去年同期增长36.7%。

  中金公司指出,上半年雅居乐已实现全年销售目标1500亿的50.2%,斟酌下半年新推货逾1000亿,且全年供货中刚需盘占比边际晋升,保障去化,料雅居乐完玉成年销售目标无虞。

  多元化业务愈趋成熟 助力利润结构进一步优化

  雅居乐“以地产为主,多元业务协同发展”的营运模式正持续显效,主业稳重增加的雅居乐,多元化业务也步入播种期,并获大行机构一致看好。

  中金公司指出,雅居乐多元化业务持续发力,2021年多元化(物业管理及其余)收入同比增54%至65亿元,收入奉献占比同比回升4.2个百分点至16.8%,这将为雅居乐的盈利提供重要支撑。

  美银美林重申雅居乐“买入”评级,并在报告中指出,信任雅居乐的物业管理、环保等多元化经营终极能实现更好的增长。

  安信国际亦表示,看好雅居乐的多元业务发展,可有效疏散地产板块的政策风险,而雅生涯、环保等业务渐趋成熟,将进一步优化雅居乐的利润结构,供给愈来愈稳固的现金流,因而维持雅居乐“买入”评级。

【编纂:黄钰涵】